永动机dYdX:6个月交易量便碾压Coinbase的大杀器

未知 2021-12-02 15:02:19

永动机dYdX:6个月交易量便碾压Coinbase的大杀器

dYdX的第2层产品在短短6个月内日平均交易量超过了Coinbase。 与Coinbase的许多市场相比,只有提供四种资产的可持续合同(当时)实现了这一壮举。 目前是密码货币中流动性最大的交易所之一。 dYdX目前正在关闭第1层产品,将其扩大到目前可用的28个市场,从而增加对可持续发展产品的投资。

永动机dYdX:6个月交易量便碾压Coinbase的大杀器

资料来源:推特

只有少数市场托管的、去中心化的交易所如何打败拥有丰富市场的、更成熟的、完全去中心化的交易所呢? DFI不是应该慢慢变重吗?

可组合性——区块链三难困境

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对于以太网扩展解决方案,需要在去中心化、可组合性和性能三个理想属性之间进行选择。 关于每秒事务处理数、延迟、gas费用和提取时间)。 可组合性需要EVM和——的兼容性,以便其他基于EVM的Dapp可以相互操作。 性能要求必须减少验证器的数量,或者采用不支持EVM的“ZK”技术。 要实现去中心化,必须选择rollup解决方案(使用主网络最终确定) —— optimistic roll up (EVM兼容)或ZK roll up (ZK roll up )不兼容)。 因此,每个选项都必须权衡一个特性才能实现另一个特性。

大规模的扩张工作从BSC (货币安全智能链)开始,紧随其后的是Polygon、xDAI等。 这些平台以高速、低gas的价格运行与以太网兼容的侧链,但以无中心化的成本为代价,以太网成为最终的最高标准。 本质上,这些链可以减少使用委托权益证明机制保护网络的验证者的数量,从而更快地达成共识。 对于BSC,有21名被列入白名单的验证者,在他们所谓的“权益证明”的机制下,——实际上委托了权益证明和权威证明的组合。 Polygon在标准的DPOS模型中使用了100个验证器。 但是,由于这些都是与EVM兼容的区块链,所有主要依赖可组合性的DeFi乐高积木都可以快速迁移到更快更便宜的新Gas平台,从而带来有意义的流动性。 为了提高性能和保持可组合性,BSC和Polygon权衡了几种去中心化。

然后(后期) L2夏天,随着Arbitrum和Optimism的推出,——Layer 2承诺了“Layer 1”的最终确定性,也就是“完全”去中心化,但会影响一些性能。 这些“Optimism”解决方案从以太网上卸载计算,在链条下运行它们,然后将数据“滚动”到主链条上,以便最终确定。 通过从以太网上删除CPU密集型计算,提高了可扩展性。 TPS和gas的成本远低于主网络,但仍高于BSC和Polygon,第1层提取时间约为1周。 但是,由于与EVM兼容,主要的DeFi项目也很快在Optimistic rollup上启动,Arbitrum One的整体发布非常成功,很快进入了TVL前十名。 Optimistic rollup为了实现完全的组合性而牺牲性能,同时保持完全的中心化。

dYdX选择了性能和去中心化,而不是可组合性。 dYdX受Starkware的StarkEx平台支持,是特定于APP应用程序的角色升级。 也就是说,多个DeFi乐高模块可以作为不同的用户而不是平台运行,是专门用于dYdX交换的整体rollup。 所有代码都是根据dYdX的需要定制的,并在可能的范围内进行了优化。 但是,作为真正的rollup,这意味着可以去完全中央化的——,在以太坊主网上托管资金,拥有“进出款口”,在各主网区块进行最终结算。 要实现这一点,必须用ZK特定的语言(Cairo )编写代码,而不能在如Optimistic rollup的EVM环境中执行。 权衡是可组合的,因为它与EVM兼容。 这不是加密乐高乐园,也不是集团团队建立在彼此工作的基础上制定新的“协议”,而是辛烷值经过精细调整的高性能机器。

这场演出给了你什么?

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基本上,对最好的中心化交易所期望的都是非托管的。 除了DYDX令牌带来的激励外,这也是DYDX随着流动性和交易量急剧增加的理由。

什么是永久合同?

持续合约是类似期货的衍生品,目的是跟踪基础资产的价格。 这意味着是合成资产,不是“代表”或令牌化的基础资产。 相反,利用定期的“融资”计划,将其价格与基础资产的现货价格挂钩。 BitMEX首次推出是基于经济学家Robert Shiller提出的持续期货,是目前密码货币中最受欢迎的衍生品类型。

它是如何工作的?

该工具综合绑定到资产/基础对。

与期货合约不同,期货合约是未来以特定价格买卖资产的合约,持续性合约只是利用基于价格指数的激励机制来追踪资产的价格。 不需要实际履行合同或持有基础资产。

可以有多头或头英寸。

如期货合约,可以持有多头/买入头寸,或空头/卖出头寸。 为了能够对工具定价,dYdX给出了以下两个参考价格:

由多个交易所API汇总的索引价格。 该指数在链条下进行管理,以防止更新延迟(显示的价格过时)和滑动点(订单和执行之间的价格变化)。 这个价格是用来触发止损的。 去完全中心化的预言机的价格,利用多个链上的预言机进行聚合。 这个价格用于保证金和清算抵押品的计算。 没有到期日,有定期的“资金期”。

在dYdX中,每小时将多头和空头的价格与指数价格进行比较,交易失误一方的人向交易对方支付费用——称为资金。 他们要付多少钱? 因为每小时的资金汇率是价格的顶点,所以每一个小时,错误估计价格的人都会“援助”对方。 这本质上是一种强有力的机制,能够使可持续合同的价格与实物价格同步。 因为任何差异都代表交易者套利的机会。

像期货一样,这些工具可以用杠杆交易。

这个机制最初由Robert Shiller提出,成为提高非流动性市场效率的方法。 现在的可持续市场比以现货市场为中心更具流动性和活跃性。 这要归功于CEX和现在的DEX等dYdX的交易量和速度。 因为与以太坊每13秒生成一个数据块相比,每期提供更多的服务器更能生成咔嗒咔嗒。 另外,由于它们是合成资产,交易的数量有可能远远超过基础资产的实际流通流动性所能提供的数量。 这些期货的交易量基本上只受到未平仓合约的限制。 由此可见,基础资产的参考价格实际上由总持续市场决定,而不是由今天的现货市场决定。

例: Alice花60,000美元购买1 BTC/USD的多头英寸。

但是,Bob认为BTC已经到了顶点,用62,000美元购买1 BTC/USD的头寸,锁定了利润。 在下一个融资期,价格上涨到64,000美元。 每小时的资金汇率(假设)为0.0025。 基于上述资金利率,Alice将收到Bob的付款。 (来自他的账户结余/抵押品) :

0.002564,0001=160美元

可持续发展合同的现状和dYdX

今年的加密衍生品市场逆转了现货市场的交易量,这种趋势只会不断增加。

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在写这篇文章的最后几周,dYdX每天的交易量几乎达到了50亿美元。

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dYdX在持仓量方面迅速上升,是唯一的DEX。 与其他交易所相比,相对未平仓量显示持仓量上升。 这一点特别令人印象深刻。 因为dYdX现在只支持28个市场,货币贬值提供了90多个市场。

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谁在交易持久的合同?

考虑到可持续合同的复杂性,这不是一般散户的市场。 交叉保证金需要复杂的风险管理,但融资利率、利率、管理费的细节将成为高级投资者的博弈。

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dYdX约有45,000名存款人,其中大部分是专业的交易者、机构交易员和营销人员。 和任何流动性市场一样,大部分交易量都由活跃的市场经营者推动。 由于L2 rollup去中心化的性质,我们有一个意想不到的窗口来了解这些rollup的分布。

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从这个月度快照可以看出,大部分交易量由约10个做市商推动,约占交易量的90%。 它们是成熟的高频交易参与者,为dYdX上的交易者提供流动性。 对这种市场的市场竞争是流动性高、效率高的市场的另一个征兆,尽管许多顶级交易所可能有类似的分布——。 这是我们思考了dYdX吸引这么多流动性的另一个原因。 第一个是性能优越。

DYDX令牌

交易量的爆炸性增长不仅是由于dYdX在第2层提供的纯粹性能的催化剂,也是由于dYdX令牌的推出。

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资料来源: dYdX

DYDX令牌是由DYDX基金会而不是盈利性企业DYDX交易所发起的。 该公司试图以交易所的各个方面为中心,将协议的完全控制权转移给财团。 用DYDX令牌能做什么?

抵押在USDC通过DYDX获得奖励

dYdX有流动性池,社区认可的流动性提供者利用它在dYdX建立市场。 这些做市商从资金池借来,如果他们的余额低于各时期的配置,他们必须回到资金池。 通过在这些资金池质押USDC,用户可以得到DYDX。 dYdX也有作为保险基金的USDC安全池,为抵押人提供dYdX令牌。

用交易奖励赚DYDX

交易激励根据第2层合同中支付的费用和鼓励未平仓合同组合的公式分配给所有交易者。 该计划旨在增加第2层的使用,增加流动性和活动。

使用DYDX管理DYDX

DYDX的所有者有权就修改协议的提案进行投票。 几个重要的提案已经被采纳,值得关注的是三矢资本首席执行官/首席执行官朱苏的提案。 该提案考虑到系统内不断增长的健康和流动性,目的是减少对市政府经营者的激励。 最近,另一个提案获得通过,允许恢复安全模块DIP 3。 该提案作为对突发黑天鹅事件的保险,又重新向当铺(目前约有600万DYDX被当铺)给予DYDX奖励,恢复了为该预防模块提供资金的安全模块。 两个提案都被采纳,最初的提案被发表,这表明了dYdX上的令牌持有人管理正在发挥作用。

令牌分配

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10亿DYDX的初期供给将预先铸造,从2021年8月3日开始的5年内授予。 50%分配给社区,如上所述,27.73%分配给过去的投资者,15.27%分配给创业者、员工、顾问,剩下的7%专用于未来的员工和顾问。 释放期结束后,如果证明有必要进一步发展协议,可以通过协议的管理建议制定2%的通货膨胀率上限。

dYdX和个人协议

Perpetual Protocol是建立在xDAI侧链上的另一种高性能、非托管的持久性交易协议。 与dYdX的中央限价订单簿模式相反,Perpetual利用了被称为vAMM——的智能合约驱动的交易系统,不需要像Uniswap的AMM那样,就可以完成交易。 但是,与Uniswap不同,持续性资产是合成的,因此不需要通过资金池方式持有基础资产——合同,而是使用dYdX这样的预言机来决定融资率。 与dYdX不同,vAMM的设计选择意味着在执行交易时存在价格滑动点,吞吐量比dYdX稍低。 但是,交易对方清算时,自动进行杠杆化有什么好处吗? 和dYdX一样,所有交易都是用USDC结算的,交易不收取gas费用。

本质上,dYdX聚焦于性能和中心化交易所的低价,而Perpetual协议则聚焦于不依赖市场经营者而通过vAMM保证流动性。 这将把Perpetuals用例添加到低流动性场景中,如民用市场。 之所以比较dYdX和Perpetual,主要是为了强调这样一个事实,即探索中的大规模设计空间,许多选择和权衡可能会使项目走上不同的道路。 迄今为止,这些设计的选择似乎在交易量方面偏向于主导性的dYdX。

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展望未来

写这篇文章期间,dYdX的采用率和数量急剧上升。 要实现成为加密货币、去中心化或其他方式的“最大”交易所的目标,还有很长的路要走,但看起来似乎还有希望。 他们现在的重点是增加市场数量,同时保持对持续资产的高度关注,完成向完全中心化的过渡。 目前,订单仍在链中进行管理,Starkware提供的一些证明者也是如此。 最终,更大的故事可能是关于可持续合同的胜利。 这些合成品是实现交易量优势的关键吗? 时间和dYdX很可能会告诉你答案。

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